天茂集团：取消2023年分红董事长提议回购公司股份能否“挽回”股东的心？

南方财经全媒体记者 孙诗卉 实习生 陈嘉琪 上海报道

6月4日，天茂集团发布公告称，收到公司实际控制人、董事长刘益谦的提议，公司拟通过集中竞价交易方式回购部分公司A股股份，以用于减少注册资本；回购金额为5000万元-1亿元。值得注意的是，就在同一天，天茂集团回复投资者称由于公司2023年度出现亏损，本年度不派发现金红利、不送红股、不以资本公积金转增股本。

股价低迷 回购股份能否提振信心？

股票回购指的是上市公司利用现金等方式，从股票市场上回购本公司发行在外一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。这将减少企业流通在外的股票数量，从而达到市值管理、股权激励、稳定股价等积极作用，此外回购注销后对于持股股东来说，将直接增加其每股收益，提升股东回报率。

在股市低迷时期，积极回购股份对市场及公司而言，都能带来积极提振作用。公司回购自家股向市场传递出股价被低估的信号，同时增加市场活跃度，有利于提振市场情绪和风险偏好。

近年来，保险业内多家上市保险公司曾进行回购股份操作。如友邦自2022年开始执行百亿美元回购计划，截至2024年2月，百亿股份回购计划进度已达76.6%；中国平安也在2021年8月推出50亿-100亿元的回购计划，全部用于员工持股计划，以不超过人民币82.56元/股的回购价格回购公司A股股份，以期通过中长期激励达到提升公司整体业绩的目的。

通常上市公司进行回购操作的主要目的之一就是释放公司股票价值被低估的信号，增强投资者信心。

记者观察到，天茂集团当前股价表现并不理想。作为国华人寿控股股东，天茂集团主要依靠国华人寿开展保险业务，但受国华人寿的亏损影响，天茂集团的股价陷入自国华人寿借壳上市后的谷底。

6月3日，公司盘中股价一度探及1.99元/股，为2009年4月30日以来低点。值得一提的是，在6月3日天茂集团提出股份回购计划后，其股价在6月4日收盘时短暂提升了1.96%，但在6月5日股价又呈现了下降趋势，截至6月5日收盘，每股价格为2.04元/股。

目前来看，此次股份回购计划对股价的影响有限。值得注意的是，半个月前天茂集团管理层还在业绩说明会上明确表示暂无股份回购计划。此次股份回购是天茂集团上市以来首次提出股份回购计划，也是天茂集团持续亏损背景下提振股东信心、助力企业发展的一次尝试。

取消2023年分红 天茂集团陷亏损漩涡

虽然天茂集团发布了回购计划意图提振股东信心，但显然效果有限。而这或许与其业绩状况有关。

6月4日，天茂集团在投资者问及为何2024年未准时派发2023年度红利时回答道，“鉴于公司2023年度出现亏损，为保障公司持续、稳定、健康发展，更好地维护全体股东的长远利益，公司2023年度利润分配方案为:本年度不派发现金红利、不送红股、不以资本公积金转增股本。”

根据4月15日天茂集团发布的2023年业绩快报来看，天茂集团2023年度实现营业总收入497.26亿元，同比增长0.22%；实现归属于上市公司股东的净利润-6.52亿元；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-6.48亿元；基本每股收益-0.13元。

对于净利润数据，天茂集团在公告中表示，公司实现归属于上市公司股东的净利润-65,178.48万元。主要原因为:2023年，受750日移动平均国债收益率曲线下行因素影响，公司控股子公司国华人寿增加计提准备金，同时国华人寿2023年投资收益有所减少。

天茂集团作为投资控股型公司，主要通过控股子公司国华人寿从事保险业务，主要经营为人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务。

根据国华人寿公开信息，2023年，其保险业务收入为403.78亿，而净利润亏损达11.55亿，同比下降高达338.6%，投资亏损是主要原因之一。

2024年，国华人寿依旧未能改变其亏损态势，一季度保险业务收入同比大减20.5%至152.9亿元，净利润更是遭受重创，跌至-2.2亿元，环比下降幅度高达653.9%，显然其亏损规模仍在继续扩大。

面对亏损持续，天茂集团不得不取消了2023年的分红。分红缺失也可能进一步影响股东信心。此前，新华保险、中国平安在2023年年度分红之外接连公布中期分红计划。业内人士分析，增加分红频次一方面有利于平滑投资者现金流、提升投资者获得感，可以在体现公司对股东回报的重视的同时增加管理层对公司经营发展的信心；另一方面中期分红也积极响应了“国九条”、《上市公司现金分红指引》等政策导向。

虽然天茂集团采取了股份回购的做法试图提振投资者信心，但在各大险企业愈加重视分红派息的大背景下，天茂集团2023年度分红缺失的影响不容小觑，此次回购能否“挽回”投资者信心还有待观察。